一、十二月份国内不锈钢市场价格先抑后扬
2009年12月份，国内不锈钢市场上半月震荡走低，下半月触底反弹，并一路走高。12月中旬，国内304冷轧不锈钢最低报至19000元，但12月下旬受LME镍价强势反弹刺激，国内不锈钢价格一路走高，截止到12月底，全国均价304冷轧不锈钢报至22000元，涨幅接近20%。
对于当前不锈钢市场的走势，市场贸易商的观点存在一定分歧，部分贸易商认为不锈钢市场基本面无法支撑不锈钢价格的高位，后市存在下调风险；而另有部分贸易商对明年一季度的行情仍存在较好预期，开始限量出货“捂盘待涨”。以笔者的观点来看，不锈钢的反弹行情很可能会持续到1月上旬，之后会出现较大幅度调整。
图9-1 国内不锈钢市场价格走势图
304方面：
12月份，据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：无锡市场太钢304/2B/C平均价格为20650元，同比上升18.75%，环比上涨5.96%。304/No.1卷平均价格为18790元，同比上升17.62%，环比下跌4.97%。（详见图9-1）
316L、321方面：
12月份，无锡市场太钢321热轧平板均价较上月上涨6.59%，太钢316L热轧平板均价较上月上涨7.97%。321、316L太钢热轧平板价格持续上涨。近期321库存有所减少，市场反映主要原因在于需求较好，另一方面，在304及316L的替代下，贸易商对321的进货量减少。
403方面：
12月份，佛山市场太钢430/2B卷月平均价格为11539元，同比上涨16.4%，环比上涨1.9%。无锡市场太钢430/2B卷月平均价格为11283元，同比上涨14.9%，环比上涨1.6%。12月中旬不锈钢市场行情大幅上涨，430亦不得不顺势而为，超出许多商家的预料。
二、原料价格强势反弹
1、伦镍带动国内镍价大幅上涨
截止到12月30日，伦敦LME镍收盘18910美元，较上月上涨2635美元，涨幅16.2%，12月现货结算平均价17133美元，库存至153936吨，增加18456吨。12月伦镍行情先抑后扬，镍价盘中最高上摸至19550美元，最低下探15720美元。12月份伦镍行情受消息面和技术面支撑，上演一幕岁末翘尾行情。月初，因迪拜重组债务行动打压市场风险意愿，损及市场人气拖累伦镍大幅下跌。月中，受阿布扎比同意向迪拜世界提供100亿美元金融援助消息；同时，美国11月房屋开工率增长8.9%，高于市场预估；以及美联储维持利率不变消息提振，国际原油和黄金价格大幅反弹，带动伦敦金属全线飘红，伦镍顺势收复17000美元整数关。月末，随着一年一度西方圣诞节假日来临，受俄罗斯将对非合金镍出口征收5%关税的传言和智利铜矿劳资纠纷可能引发12月31日罢工影响，伦敦金属大多延续前期涨势，伦铜伦镍继续大幅上涨，伦镍重返前期19000美元高位。
12月伦交所各金属品种在“高产量、高需求、高库存”的背景下，出现轮番上涨行情，金属价格看上去与基本面背道而驰，使得很多投资者都感到纳闷。其实为对冲通胀以及疲弱美元带来的风险，指数基金和投机资金大量流入商品市场足以抵消基本面利空。历史上库存增加的同时价格走高的现象其实并不罕见，因为市场应该是充满期待的，当前的价格可以很好的反映未来3到6个月的供需变化而非现在。投机基金以及消费商之所以选择在年底前逢低买入，是因为预计2010年随着全球经济逐渐复苏，金属价格会有较好的涨势。
12月，国内现货市场镍价跟随伦镍一起大幅上涨。受外盘伦镍连续上涨带动，国内成交价格持续上涨。12月金川集团连续5次上调镍出厂价，涨幅达15000元，贸易商接到的询盘电话增多，但实际成交并不理想，说明目前市场对后市镍价的信心虽然有所恢复，但表现还比较谨慎，因此总体成交不是很活跃，一方面，镍价上涨，下游买兴受到抑制，另一方面，贸易商对后市镍价看好，不愿太早出货。
技术面上，目前伦敦LME镍价运行于短期5日均线附近，技术指标MACD红色能量柱收缩，表明虽然伦镍行情处于技术性反弹阶段，但反弹动能已经出现衰退。随着镍价再次回到前期19000美元附近高位，继续上涨的压力也会逐步显现，高位震荡不可避免。当前伦镍技术压力位在19600美元。
图9-2 LME价格与库存走势图
2、不锈钢废料震荡反弹
12月国内不锈钢废料经过整体弱势震荡调整之后，12月下旬开始大幅反弹，其中304废料主流报价为13000元（均价不含税），最低报价为12500元（不含税）水平，最高报13200元（不含税）。低镍和无镍不锈钢废料报价也有所上调，目前国内201废料报价在5800元，430废料价格报4700元，戴南地区316废料市场参考价为17900-18900元，而广东地区316废料最低报价仍也报于18000元以上。
海关数据显示，11月份我国共进口不锈钢废料2.18万吨，环比下降9.2%（上月进口量为2.4万吨），同比上涨2.8%，1-11月，累计进口量为35.9万吨，同比增长25.5%（去年同期进口量为28.6万吨）。
11月份我国不锈钢废料进口量小幅下降，降幅减缓。究其原因，11月份国内不锈钢正材市场处于低谷阶段，304冷轧卷一度报价低至18500元，市场信心受到打压，钢厂方面对废料采购放缓；同期国内废料价格与国外废料价格总体持平，除去进口税率，海运费，通关一系列繁琐手续与附加费用后，国外废料价格无优势可言。国内大小钢厂对废料实际需求疲软，直接制约了废料进口量及其价格。
现在不管是正材市场，还是不锈钢废料，价格都已经处于高位，虽然存在进一步上冲可能，但回调压力也同时骤增，不锈钢304废料在13500元左右面临此番压力，随后总体走高，但回调波动仍旧不可小觑，废料行情远期较为乐观。
三、未来市场库存将稳中小幅波动
从市场贸易商的角度来分析，也具备支撑不锈钢价格上涨的条件，虽然近期国内不锈钢价格出现一定幅度反弹，部分前期被套的贸易商已经解套并开始赢利，但仍有相当一部分贸易商被套在22000元上方。另外，表面看当前不锈钢市场的库存量仍位于历史高位，但除去银行质押库存、高位套牢库存、电子盘套保库存，不锈钢现货市场可流通库存量并不是很大，在上涨市场中，部分贸易商很可能出现“捂盘惜售”的心理，甚至还会封盘以配合不锈钢价格上涨。
另外，受钢厂发货周期限制，近期不锈钢市场现货补给略显不足，不锈钢现货市场库存有下滑迹象，库存压力也开始逐渐缓解，部分规格材料甚至出现货源短缺的迹象，而不锈钢制品企业临近年底也有补库需求，都将对短期不锈钢走势形成利好作用。
截止12月31日，无锡总库存18.37万吨，较11月底上升了0.22万吨，其中冷轧8.54万吨，热轧9.84万吨。（详见图9-3）。
图9-3 无锡市场不锈钢库存统计图
10月份以来，国内不锈钢市场价格一直处于下跌趋势，遵循“买涨不买跌”的采购原则，大部分不锈钢制品企业10-11月份的不锈钢采购量均不大，大多以消耗自备库存为主，但经过10-11月份的消耗，下游制品企业的不锈钢库存已降低至较低水平，再加上近期不锈钢价格开始大幅上涨，很可能会刺激不锈钢采购商补库，并拉动不锈钢价格走高。
四、进出口逆差有所减小 出口量有望继续增加
11月份，国内进口不锈钢板卷66662吨，同比增长74.17%，环比下降1.51%；1-11月总计进口总量728298吨，同比小幅增长了3.8%。国内出口不锈钢板卷49623吨，同比增长176.14%，环比增长6.29%；1-11月份该类商品共计出口302716吨，同比大幅下降43.84%。
就进出口总量数据的对比来看，很明显，11月当月国内不锈钢板卷材“净进口”的局面仍然未能改变。除受海外需求变动的影响外，国内部分钢厂仍然需要从国外买进坯料或者热轧材进行进一步的加工，加工后的部分材料仍然是在国内进行销售的，因此这也在一定程度上加剧了国内市场供应的过剩。目前来看，这样的局面因有其特定的环境还会继续存在。
另外，由于国内市场依旧是各大钢厂需要考虑的重点，随着越来越多的钢厂加入到板卷材的生产与销售领域中，钢厂也应该意识到市场竞争的激烈将很可能导致自身产品国内市场占有率的下降，因此断然不敢将大量的资源通过出口来消化，且目前出口不锈钢板卷材在数量上仍然是钢厂占的量最大，这部分企业目前在出口量上并没有发生太大变化，因此出口总量的基数变化不大，不过目前已经有更多的具备实力的贸易商也开始规划外销事宜，这对于消化过剩的资源也会有一定的帮助。
综上所述，2010年1月上旬不锈钢市场仍可谨慎看好，但随着不锈钢价格进入市场现货库存的成本区，不锈钢上行的压力将逐步增大，而LME镍价也运行至19500美元附近的重压力区，短线有回调要求，都将对不锈钢市场行情形成压制。而LME铜、道琼斯指数、美原油等都在缩量上涨，上涨疲态已经十分明显，短期很可能会出现连续回调，一旦周边市场带动LME镍回调，不锈钢市场行情或将出现恐慌性下跌。
