8月，本是一个让人充满希望的季节。然而，证监会的一纸公告延迟了永康企业登陆资本市场的步伐。8月13日，证监会发审委公布了2010年第125次会议审核结果公告，浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司的首发未通过。
对实际控制公司的吕氏家族来说，原本有望因哈尔斯上市骤增24倍的财富戛然而止。对永康来说，诞生第一家上市公司的时间又要往后推延了。
被否或因4000万现金流蒸发
招股书显示，哈尔斯本次拟发行新股1300万股，发行后总股本5100万股，两项指标均略超深交所股票上市规则规定的底线。
2008年9月最新修订的《深圳证券交易所股票上市规则》规定，“发行人首次公开发行股票后申请其股票在本所上市，公司股本总额不少于人民币5000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。”
由此推算，哈尔斯发行后的总股本数5100万略超监管规定的底线100股，而其新股发行规模1300万股更是只比合规的最低股份数1275万股超出25万股。
但这或许并不是哈尔斯此次遇挫的真正原因所在。
根据其招股说明书的财务报表,2010年上半年营业收入1.6亿元,净利润2034万元,但经营活动的现金流量净额为负的750万;而2009年的营业收入是2.79亿元,净利润3010万元,经营活动现金流量净额为3692万元;2008年营业收入3亿元,净利润2076万,经营活动现金流量净额5187万元。这样算来,今年上半年哈尔斯现金流突然蒸发了4442万元。
根据上述数据,哈尔斯在2009年、2008年的经营现金流都非常充裕,但到今年上半年,曾经几千万的现金流突然不见了,还成了负的750万元。
其招股说明书169页对上半年负的现金流的解释是,为应对
不锈钢卷板的价格上涨,公司加大了备货。但记者注意到不锈钢卷板目前的价格在20元/公斤左右,近三年内价格波动最高的也就是30%。今年比去年同期价格上涨10%左右。
“应收账款、存货增长异常这些情况往往表现为经营性现金流指标不理想,对照现金流量表、资产负债表相关指标研究盈余质量,如发现IPO报告期内收入持续增长,但销售商品提供劳务收到的现金却三年持平甚至下滑则应注意,这至少表明公司的谈判能力在减弱。”一位资深审计师对记者表示。
永康人的上市梦
永康人的上市梦想始于2003年。当时永康铁牛集团通过控股金马股份，使其先摘星后摘帽业绩大增。2007年，铁牛集团以同样手法借壳铜峰电子。
铁牛集团是国内以汽车产业为发展方向和主营业务的民营企业，以生产“众泰2008”小型休闲越野车而著称，销量超过万辆。后又收购了生产“江南奥拓”的江南汽车90%的股份，此后铁牛集团的轿车年产能成倍扩大。
“金马股份上市成了集团的一块金字招牌，在许多项目投资中因此得到了对方的信任和支持。上市已成为企业做大做强的重要推动力。”铁牛集团的有关负责人说。
发布日期：2010-08-19 作者：帅帅 浏览次数：118 选择视力保护色: 
