武钢股份：三季度业绩符合预期 期待配股募投项目

   发布日期：2010-10-30  作者：绿豆宝贝  浏览次数：128 选择视力保护色:

[摘要]三季报业绩符合预期。武钢股份10年前三季度实现收入544亿,同比增加45.6%;第三季度实现收入185亿,较第二季度环比下降3.8%;前

　　三季报业绩符合预期。武钢股份10年前三季度实现收入544亿,同比增加45.6%;第三季度实现收入185亿,较第二季度环比下降3.8%;前三季度加权平均净资产收益率4.5%,比上年同期下降1个百分点;前三季度实现归属母公司的净利润12.4亿,同比上升17.5%;第三季度实现归属母公司的净利润2.8亿,环比下降59.2%,第三季度EPS0.04元,符合我们的预期。　　品种结构优势对冲成本上升的部分影响。由于7、8月份宏观调控影响导致钢材市场普遍看空,公司连续两个月下调了各种钢材的出厂价格,同时由于铁矿石价格大幅上涨导致公司第三季度业绩较二季度环比大幅下滑。但公司的冷轧产品受益于第三季度汽车和家电的旺盛需求,加之9月份淘汰落后产能加速,公司迅速上调9月份价格,部分弥补了7、8月份的不良影响,使得第三季度的经营情况基本与第一季度持平,但低于第二季度。　　期待配股募投项目成为未来新业绩增长点。2010年10月18日公司公告新配股方案,募集资金配股所募集的资金拟投入下述两个项目:向武汉钢铁(集团)公司收购部分主业相关资产项目、补充流动资金。其中最重要的项目是收购武钢集团持有的武钢集团鄂城钢铁有限责任公司77.6%的股权,鄂钢公司目前主要产品为棒材、螺纹钢、高线、冷轧带钢、焊管、冷轧薄板及镀锌卷等产品,并且新建了1500mm冷轧薄板生产线与4300mm宽厚板生产线,其中1500mm冷轧薄板已经建成投产,4300mm宽厚板于2009年下半年投产。如果配股能够顺利进行,预计鄂钢公司会给武钢股份增加400万吨以上钢铁产能,并成为未来业绩的新增长点。　　维持中性评级。在四季度长协矿下调10%的情况下,同时考虑到目前公司保持稳定的价格政策,我们认为四季度公司的盈利情况会较三季度略好,维持对公司2010、11年的EPS预测,分别为0.20、0.28元;维持公司的“中性”评级。 (申银万国)