二.四万亿外储宁静吗?
近来,美国房利美和房地美(简称“两房”)的股票从纽约证券生意业务所退市。有媒体爆料,中国投资“两房”的数千亿美元也因而打了“水漂”。只管中国国家外汇办理局(外管局)已出头具名澄清,但中国巨额外汇储备的宁静性再次引起国人的强烈存眷。
中国的外汇储备是随着对外开放不停深入而日益增长的,尤其是中国加入天下贸易组织,进一步融入经济全球化的进程之后。统计评释,从一九七八年到一九八八年的逐一年间,中外洋汇储备余额均未凌驾五零亿美元。一九九六年逐一月,中外洋汇储备首次打破一零零零亿美元大关,五年后增长到二零零零亿美元。进入二一世纪后,中外洋汇储备激增,二零零六年二月凌驾日本成为全球最大外汇储备国。二零零六年一零月,中外洋汇储备打破一万亿美元,二零零九年六月底打破二万亿美元。截至本年三月,外汇储备余额达二.四二万亿美元。
如此巨额的外汇储备,其宁静性与办理自然成了舆论高度存眷的话题,特别是在此轮国际金融危急爆发后。针对外界关于中外洋汇储备办理近况的一些质疑,外管局近日在其网站上以系列问答的方式举行了回应。
二.四万亿外储宁静吗?
针对媒体曝出中国投资“两房”呈现巨大损失的传闻,外管局回应说,“两房”是经美国国会立法答应建立的政府支助机构。目前,美国政府拥有“两房”约八零%的股份,是其最大股东,这次“两房”根据生意业务所相干规定退市,对“两房”的债券未形成负面影响。中外洋汇储备没有投资“两房”股票,所持的“两房”债券目前还本付息是正常的,价格稳定。
别的,根据外管局的声明,中国的外汇储备经受住了国际金融危急的磨练,保持了资产的总体宁静。二零零八年和二零零九年是危急打击最紧张的两年,但中外洋汇储备仍旧在“保本”的基础上,完成了比力好的收益。据悉,这主要得益于外管局不停对峙疏散的多元化投资。在资产品种配置上,既有政府类、机构类、国际组织类投资产品,也有公司类、基金类等资产;在钱币层次上,既持有美元、欧元、日元等传统主要钱币,也持有新兴市场国家钱币等。通过以上疏散化的配置,中外洋汇储备投资达到了“西方不亮西方亮”,资产收益“此消彼涨”的结果。
美国债是“最不坏”的选择
针对中外洋汇储备宁静性的质疑中,最广泛的便是中国持有的少量美元资产大概会大幅贬值。因为中外洋汇储备比年来虽然增强了多样性,但持有的美元资产仍旧高达七零%以上,而美元汇率比年来颠簸较大。根据美国财务部发布的数据,中国持有美国国债的数额本年四月份已经打破九零零零亿美元大关,是美国头号债主。
迩来,中国社保基金理事长、前中国人民银行行长戴相龙撰文指出,中外洋汇储备的绝大部分用于购买美国等兴旺国家的国债,其收益率仅为三%左右,而且美国财务、贸易双赤字的局面一定招致美元贬值,进一步形成中外洋汇贬值。为此,他建议将中国的外汇储备更多地用于扩大对外直接投资,切实改进中国国际收支平衡。
现实上,为促进投资多元化和进步投资效率,中国已经于二零零七年建立了国家外汇投资公司——“中国投资有限责任公司”(中投),专门负责对外投资。该公司高层人士曾对媒体表示,中投外洋投资“倾向于高度疏散化、彼此关联度较小的资产配置,并追求长期投资报答”。
但是,正如很多分析人士指出的那样,对外直接投资只能作为中外洋汇储备投资方式的一种,外国国债,尤其是美国国债虽然存在一定危害,但仍旧是“最不坏”且“最可行”的选择,因为外汇储备办理最要害的便是稳定与宁静。而在目前中国可以少量购买的资产中,以美国国债为代表的国债稳定性是最高的。
一位不愿吐露姓名的分析人士说:“黄金等贵金属一方面年产量太小,基础无法满足中国疏散外汇储备投资的需要,另一方面中国少量购买会大幅推低价格,加剧市场动荡。由于政治原因,在外洋购买矿藏和地皮等战略资源目前又很难实验。数来数去,只要买具有政府担保的国债了。在所有国债中,美国的信誉相对较好,收益率又比力高。”
为了促进外汇投资多元化,中国政府比年来开端尝试增长其他国家的国债,但可选范围实在太窄,尤其是欧洲主权债权危急爆发后,欧元资产贬值紧张,危害只能算相对较小的日本国债也成为主要选择之一。这便是为什么在本年一至五月中,中国大幅增持日本国债的原因。
巨额外汇储备不是“核武器”
中国巨额外汇储备是“核武器”的说法,最早见于三年前英国媒体的一篇报道。二零零七年八月,英国《逐日电讯报》一篇题为“抛售美国国债——中国的新核武器”的文章说,中国政府大概使用上万亿美元的外汇储备来对抗美国要求人民币升值的压力。据传,这篇报道曾让时任总统布什等美国领导人大惊忘形。
这个耸人听闻的比喻近日再度成为舆论存眷的焦点。有消息称,美国情报官员和学者正就中国大概将持有美国国债作为筹码,影响美外洋交政策这一问题睁开讨论。
现实上,巨额外汇储备对中国来说也是“双刃剑”。因为持有外汇储备,即是临时保持了将这些资源投入国内经济增长。其次,外汇储备的增长要相应扩大钱币供应量,要是外汇储备过大,会增长通胀的压力。第三,巨额外汇储备会增长办理的难度和危害。最后,巨额外汇储备意味着大额贸易顺差,而后者容易引发贸易摩擦。
作为应对,中外洋管局近日在其网站上发表声明说,“中外洋汇储备是负责任的长期投资者……不追求对投资工具的控制权”。外管局还夸大,美国国债市场对中国来说是一个重要的市场,对于中国的增持或减持外界不用政治化解读。
