一、6月不锈钢产量显示供应正稳步提升受疫情影响，一季度我国不锈钢产量下滑明显，同比去年下降5.51%，进入二季度以来产量则迅速恢复。根据生意社数据，6月份全国不锈钢产量总计约255.29万吨，较5月份产量增加16.2万吨，环比涨幅约6.81%，同比增4.73%。6月份各系不锈钢产量均增加，其中400系增幅较大，主因前期检修钢厂恢复正常生产，且华南某钢厂提高生产开工率；300系产量环比增加8.6万吨至129.7万吨，环比上涨7%；400系产量增加6.6万吨，环比增18%。上半年来看，1-6月不锈钢总产量为1331万吨，同比下降25万吨，增速降幅1.8%，但值得注意的是今年即便春节较早在1月，但2月产量177万吨，环比降幅较大为8.7%，同比持平；1-6月各系产量，200系约为425万吨，300系约为650万吨，400系约为217万吨，同比降幅分别为8.2%，16.1%以及5.5%。由于前期不锈钢价格持续上涨，钢厂订单已签至7-8月，短期内预计国内不锈钢产量仍将继续保持增长。
二、不锈钢社会库存去库速度放缓2月不锈钢库存以非常夸张的走势创历史新高，不过3月下旬以来库存拐点开始相继出现。截止7月3日，无锡、佛山两地市场库存为61.79万吨，相较于3月上旬库存最高点91.54万吨去库共29.75万吨，降幅达到32.5%，同比增加16.1万吨，增幅32.9%，库存压力在二季度随着下游需求的释放而得到显著缓解。目前，不锈钢库存已经恢复到历史中等水平，但是作为集散地的无锡库存压力较小，而主消费地的佛山库存在3-4月有一定去化之后，在5月至今去化速度放缓，尤其是6月中下旬库存略微的增高，侧面也证明不锈钢库存压力从钢厂逐渐转移至下游，这对后续需求的释放也有一定的抑制。
三、下游整体需求复苏的势头难以长期延续不锈钢应用领域主要分散在五金制品、家用电器、建筑装饰、汽车、石化等行业。一季度由于新冠肺炎影响，各行业均受到较为严重的冲击，固定资产投资及房地产开发投资增速在今年首次跌至负值，不过自4月份开始同比降幅得到一定修复，一季度不锈钢在房地产、汽车以及家电等高价值耐用品需求领域的较差表现，相对于全年消费来说仍可弥补，因此在二季度消费上出现了较为明显的反弹。
总体来看，6、7 月是不锈钢产业传统淡季，二季度消费较好的表现存在一定的提前透支性，而 6月以后汽车销售量预计将走弱，从而使得产量下滑。此外，由于海外疫情影响导致全球经济需求前景不被市场看好，不锈钢未来消费恢复仍是未知数，我们依然认为即使是较为乐观的情况下，年内需求可能也仅仅能保持较低的增长速度。
四、利润端仍未出现明显好转上半年不锈钢钢厂经营状况在新冠肺炎疫情背景下均受到冲击，多数时间处于亏损状态，即便4-5月份现货销售热火爆也未能出现行业利润好转情况，仅能勉强保持盈亏平衡的状态。究其原因，主要是成本端的走势要明显强于不锈钢的走势，疫情影响下镍矿和铬矿迎来供应收缩，两者价格强势上涨，继而带来镍铁和高碳格铁价格不断上行，分别较前期低点反弹13.37%和12.82%，而不锈钢价格涨幅仅为9.7%。行业在这样的成本利润背景下没有出现大规模减产，使得不锈钢后市预期偏向悲观。
小编综上所述，不锈钢产业在国内和印尼均处于产能扩张周期的背景下，供需格局在较长一段时间内不会发生重大转变；在供应稳定、需求无明显亮点、库存去化放缓的背景下，不锈钢价格长期来看上行空间有限。预计三季度后期不锈钢价格难言乐观，不锈钢成本可能再度出现明显下移，届时不锈钢价格恐将紧随成本下行。
